2026 elején mesterségesintelligencia-eufória jellemzi a globális részvénypiacokat. Arról az eshetőségről viszont megfeledkezni látszanak, hogy részben a technológiai beruházások hatására megugorhat az infláció.
Az amerikai részvényindexeken a 2025-ös bevétel feléhez, tetemes nyereséghez hét technológiai csoport járult hozzá. Az MI és a monetáris lazítás iránti lelkesedés közben az európai és az ázsiai részvényeket is rekordmagasságokba repítette.

2026-ban az USA-ban, Európában és Japánban a kormányzati ösztönzők és az MI szárnyalása várhatóan továbbpörgeti a globális növekedést. Ez viszont az infláció újbóli felgyorsulásához vezethet. A központi bankok befejezhetik kamatcsökkentő ciklusaikat, és fékezhetik az MI-től megszállott piacokra tartó könnyű pénzáramlást.
Szigorúbb pénzügyi helyzettel csökkenne a spekulatív technológiák iránti étvágy, nőnének az MI-projektek finanszírozási költségei, kisebb lenne a techcsoportok profitja és részvényárfolyamai – nyilatkozta Trevor Greetham, a Royal London Vagyonkezelő egyik vezetője.
A hiperskálázók (Alphabet, Meta, Microsoft) több-billió dolláros adatközpont-építési versenye szintén inflációnövelő hajtóerő, mert a központok irdatlan tempóban emésztik fel az energiát és a chipeket.

„Mivel a chipek és az energia költsége is inflálódik, az előrejelzések alapján a költségek emelkednek, és nem csökkennek” – jelentette ki Andrew Sheets, a Morgan Stanley stratégája. Szerinte az amerikai fogyasztói árinfláció 2027 végéig a Federal Reserve kétszázalékos célja felett marad. Egyik legfőbb okként az MI-be történő jelentős vállalati beruházásokat említi.
Fabio Bassi, a J.P. Morgan eszközalapú stratégiájáért felelős vezetője szerint a javuló amerikai munkaerőpiac, a gazdaságélénkítő kiadások és a már végrehajtott kamatcsökkentések az inflációt a chipek árától függetlenül is a cél felett tartanák, Az Aviva Investors központi bankok kamatcsökkentési ciklus-befejezésében, a kamat esetleges emelésében látja a fő piaci kockázatot. Az árra nehezedő nyomás az MI-beruházások, valamint az európai és japán kormányzati ösztönző kiadáshullámok miatt egyre nő.
Tőzsdei korrekcióra ugyan még ne számítsunk, de egyes befektetők igyekeznek kiszállni a sokkra érzékeny adósságpiacokból. A növekvő költségek és a potenciális MI-túlköltekezés miatt egyes piacokon az idegesség korai jelei érzékelhetők, múlt hónapban például az Oracle és a Broadcom részvényei is estek.
A Deutsche Bank számításai alapján az MI-adatközpontok beruházási kiadásai 2030-ra elérik a négybillió dollárt, és a projektek gyors megvalósulása a chipek és az áramellátás szűk keresztmetszetéhez vezethet, amivel tovább nőnek a beruházási költségek.
George Chen, az Asia Csoport tanácsadó cég partnere szerint a megugró költségek és a fogyasztói árak inflációjával drágábbak lesznek az MI-projektek, ami a mesterséges intelligencia finanszírozásának újragondolására késztetheti a befektetőket.
Csökkenhet a szektor felé áramló pénz mennyisége.











